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【搜狐财经】母基金爆发式崛起 私募股权投资助推经济转型

发表于 : 2016-11-11

近期,国务院发布《促进创业投资持续健康发展的若干意见》,私募股权投资再迎政策利好。在私募股权投资火爆的背景下,私募股权母基金(FOF)成为优化资产配置、降低风险的手段。


清科研究中心报告指出,在中国经济转型升级的大背景下,中国VC/PE母基金进入全面发展阶段,特别是在2015年以后呈爆发式增长。随着私募股权类基金的增长,也使得私募股权母基金爆发式崛起,进入井喷期。


对于个人投资者而言,私募股权基金动辄数千万以上的高门槛,以及单只私募股权基金面临的高风险,令不少个人投资者望而却步。而母基金则成为个人进入私募股权投资领域的优选方式。


在真格基金创始人徐小平看来,母基金实际上是帮助高净值人士选择那些优质的基金。谨慎之再谨慎,尽调之再尽调,最后帮大家在风险控制和可期待的回报之间找到一个最佳平衡点。


母基金进入爆发期


何为母基金,顾名思义,即投资于基金组合的基金,与一般基金最大的区别在于FOF是以“基金”为投资对象,而基金多以股票、债券、期权、股权等金融产品为投资对象。


有分析认为,FOF是一种参与方式,但也同样会被越来越多的机构投资者投资。在中短期阶段,未来FOF由于其组合优选的价值,将成为高净值客户投资PE/VC的首选配置工具。


截至2016年6月底,中国私募股权市场上活跃的FOFs共计1,175支,管理资本总量近25,000亿元人民币。


私募股权配置优势凸显,母基金则成为最佳配置选择,通过组合投资,分散风险,寻求风险和回报的最佳平衡点。


11月6日,在2016中国私募基金峰会上,中国母基金联盟秘书长唐劲草表示,中国市场化的母基金时间最长仅5年,而美国最长的已接近百年。美国的FOF行业比中国成熟得多。中国母基金行业正在崛起,将推动基金市场发展得更加成熟。


事实上,市场化的母基金在中国上尚属于拓荒阶段。唐劲草指出,美国的FOF有的已近百年历史,而中国的市场化母基金从2012年左右开始才有所发展,最长的也就5年。


随着市场利率趋零,无风险收益不断下降,金融市场进入寒冬期,资产配置压力攀升,无论是政府平台还是各个园区都在谋求产业的转型和升级,人民币母基金在此背景下进入全面发展阶段。


在国富投资创始人陈海峰看来,因为中国资本市场投资者结构偏个人化,母基金的作用更加凸显。中国资本市场呈现高波动性,原因就在于市场以个人投资者为主。


陈海峰认为,母基金出现后,个人投资者可以把投资交给这种专业机构,这对资本市场长远发展更加有利。


有观点认为,在资产配置荒大背景下,私募股权作为一类资产的极大配置优势和吸引力。但对于投资普通PE基金的投资人,较长的投资期内只能等待基金的运作和投资结果,缺乏一定的灵活性。而在母基金的投资模式中,管理人可以通过资产的再平衡以达到控制投资、保持增值等目的。同时,管理人可以随时代表投资人和PE基金经理保持沟通,为其提供资本支持,管理剩余现金;并向投资人及时提供信息,做出专业报告,评估资产组合风险。


事实上,母基金在分散投资风险、丰富产品配置方面有着天然优势,其专业化的基金管理和基金投资能力,也保证了其投资收益的稳定性。


乾元资本创始合伙人CEO王晨宇表示,母基金投资有三大优势:第一,高净值人群对不同类别资产的认知有所不同,母基金可以帮助补齐认知上的短板。第二,母基金可以打通各种投资渠道,充分参与到不同类别资产中。第三,专业母基金制定策略可以筛选出长期获利的基金,布局到高成长行业的顶尖企业里,有效分散风险。


私募股权投资支持经济发展


清科研究中心报告指出,在结构转型的大背景之下,新经济和新行业受到资本市场的格外关注,在万众创业的背后,是日益增加的PE/VC等投资于一级市场的股权投资基金,各种制度红利为PE/VC母基金带来历史性配置机遇。


在2016中国私募基金峰会上,歌斐资产创始合伙人兼CEO殷哲向记者表示,私募股权本身就是投资新兴产业,更有助于整个中国经济的转型。


私募股权投资作为一种新型高效率的投融资手段,在市场经济中可以更好地进行资金融通和资源配置,从资金角度支持民营企业和中小企业的发展。


在宜信公司创始人、CEO唐宁看来,私募股权创业投资直接支持了实体经济,专业投资机构在推动双创的过程中有着相当重要的位置,一方面有效汇聚社会资产,另一方面将这些资金投资到优秀的投资者中去。


唐宁表示,投资人在其中充当的是一个高效资金匹配的角色,懂行业、有经验的投资人,既能找到好的创业项目,也能帮助出资方即LP创造好的投资收益。只有帮助双方同时满足需求,才能可持续发展。

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